Le pic des faillites dans le secteur de la santé met en évidence des vulnérabilités uniques

Les faillites dans le secteur de la santé ont récemment augmenté alors que les pénuries de main-d'œuvre et la hausse des taux d'intérêt neutralisent une impulsion de l'industrie autrefois alimentée par l'aide du gouvernement à la pandémie.

Au premier trimestre de cette année, 17 entreprises de soins de santé avec plus de 10 millions de dollars de dettes - allant d'un hôpital à des centres de vie pour personnes âgées en passant par des développeurs de produits pharmaceutiques à un stade précoce - ont déposé le chapitre 11, selon les données compilées par Gibbins Advisors, un cabinet de conseil en restructuration des soins de santé. entreprise. Au cours de la période de l'année précédente, sept entreprises ont déposé une demande.

Sorrento Therapeutics, Invacare Corp. et Envision Healthcare font partie des sociétés de soins de santé qui ont récemment déposé une demande de mise en faillite.

"Une fois que l'argent du gouvernement s'est épuisé, une fois que tous les fonds de relance liés aux soins de santé se sont épuisés, il allait essentiellement y avoir ce contrecoup", a déclaré Timothy Dragelin, directeur des soins de santé chez FTI Consulting. "Le fait que les coûts de main-d'œuvre aient considérablement augmenté - vous avez également eu des problèmes avec la chaîne d'approvisionnement et la chaîne d'approvisionnement a provoqué des perturbations."

Les facteurs économiques moroses qui ont contribué à une augmentation générale des chapitres 11 ont également nui au secteur de la santé. Mais l'industrie a besoin d'un personnel important et les séquelles de la hausse des coûts de main-d'œuvre ont été particulièrement aiguës.

Les faillites dans le secteur de la santé ont fortement augmenté à la fin de l'année dernière et ont légèrement diminué au cours des trois premiers mois de cette année. Mais les chiffres du premier trimestre sont toujours plus élevés qu'il y a un an, et le taux de nouveaux dépôts de bilan devrait se répercuter sur le deuxième trimestre, selon les analystes du secteur.

GenesisCare, un opérateur de traitement du cancer soutenu par KKR, a souligné un large éventail de facteurs à l'origine de sa faillite.

"Les défis opérationnels, les vents contraires de l'industrie et de la réglementation, et les impacts persistants de COVID-19 ont considérablement pesé sur la liquidité de l'entreprise mondiale", a déclaré GenesisCare, qui a déposé le chapitre 11 le 1er juin, dans un dossier judiciaire.

Le secteur de la santé a été soutenu en grande partie par les demandes découlant de la pandémie. Le gouvernement fédéral a distribué plus de 700 milliards de dollars en dépenses de santé liées à la pandémie, selon le Comité pour un budget fédéral responsable. Cela comprend 160 milliards de dollars de subventions aux hôpitaux, aux résidences-services et à d'autres fournisseurs.

La fin de l'argent du gouvernement a apporté un "jour de comptes" pour de nombreuses entreprises en difficulté, a déclaré Dragelin.

SiO2 Medical Products, qui a déposé une demande de chapitre 11 en mars, a déclaré dans ses documents que sa "crise de liquidité peut être attribuée, au moins en partie, aux contrats gouvernementaux que la société a obtenus à la suite de la pandémie de COVID-19, et à la rapide changement qui s'ensuit dans le gouvernement et la demande des clients. »

Les entreprises de soins de santé nécessitant une forte dotation en personnel ont souffert après la pandémie.

Selon les données de Gibbins, les entreprises de soins aux personnes âgées ont suivi le secteur de la santé dans les dépôts du chapitre 11 du premier trimestre.

Les entreprises de soins de santé à forte intensité de main-d'œuvre, comme les résidences pour personnes âgées, sont également devenues vulnérables aux variations de la rémunération des travailleurs, car elles représentent 60 à 65 % de leurs dépenses, a déclaré Dragelin.

Envision Healthcare, une société de recrutement de personnel médical qui a déposé le mois dernier le chapitre 11 pour réduire sa dette de 5,6 milliards de dollars, a souligné les pressions à la hausse sur les salaires dans ses dépôts devant le tribunal de la faillite. La pandémie a créé une pénurie de main-d'œuvre à l'échelle nationale après que de nombreux cliniciens ont quitté le marché du travail, a déclaré Paul Keglevic, son directeur de la restructuration, dans un dossier. L'entreprise a dépensé 330 millions de dollars supplémentaires en main-d'œuvre depuis 2019, a déclaré Keglevic.

"Envision a augmenté les salaires des cliniciens à un niveau compétitif conformément à la" nouvelle normalité "post-COVID, en payant ce qui est nécessaire pour s'assurer que ses installations disposent de tout l'équipement et des fournitures nécessaires pour fournir les soins nécessaires et vitaux", a-t-il déclaré. a dit.

Pendant ce temps, l'inflation et la hausse des taux contribuent également aux luttes de l'industrie. Le remboursement de Medicare et Medicaid représente une grande partie des revenus des prestataires de soins de santé. Mais les paiements sont généralement en retard par rapport à l'inflation, a déclaré Clare Moylan, cofondatrice de Gibbins Advisors.

"Ce que nous avons vu, c'est qu'il y a eu des augmentations [des paiements de Medicare et de Medicaid], mais le niveau d'inflation sur les coûts a été plus élevé que les augmentations que vous voyez dans les taux de revenus, donc vous êtes pressé sur la marge ," dit-elle.

Quatre sociétés pharmaceutiques ont déposé le chapitre 11 au premier trimestre, selon les données de Gibbins. Ces entreprises sont souvent plus vulnérables à la hausse des taux d'intérêt car elles dépendent des investissements en capital-risque avant de commercialiser leurs produits, a déclaré Tom Califano, partenaire de restructuration chez Sidley Austin.

"Ils mangent beaucoup de capitaux avant d'être commerciaux, vous avez donc vu ces entreprises vraiment souffrir du manque de capitaux disponibles", a-t-il déclaré.

Pour contacter le journaliste sur cette histoire : Evan Ochsner à Washington à [email protected]

Pour contacter les éditeurs responsables de cette histoire : Maria Chutchian à [email protected] ; Roger Yu à [email protected]

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